水資源先天不足、水質嚴重污染、用水效率低下以及水資源分布不均是造成我國缺水的主要原因。緩解水資源危機對自來水行業的影響具有不確定性。一方面,水資源費的提高會限制自備水源的開采從而擴大對自來水的需求,供水價格的提高也會提升水企的盈利空間;但另一方面,節水技術與設備的推廣、水價的提升又會降低用水量、抑止用戶的用水需求。
污水處理行業迎來發展良機。緩解水資源危機必須治理水污染,我國“十一”五環保規劃提出到2010年全國城市污水率達到70%、污水處理能力達到1億噸/日。因此,未來3年行業年均增速將超過12%。
十二五污水處理計劃投資增長30%,看好生活污水處理市場。“十二五”期間全國城鎮污水及再生利用投資計劃4300億元,較“十一五”增長約30%。新建管網規模較十一五實際投資增長168%,再生水利用較十一五投資增長200%,是增長最快的兩個子領域。相對工業污水處理而言,相關人士更為看好生活廢水處理市場的增長空間,由于工業廢水的主要來源是電力、石化、冶金、紡織、造紙等行業,這類行業投資增速下降可能壓抑其污水處理業務整體增速,歷史上看平均增速約為2%,而生活污水排放量的增長較快,十年復合增速達5.6%,隨著城鎮化的深化,未來增速仍可能較快.,水務行業市場化有望帶來上市水務公司市場份額的提升。
昔日屬政府公益性質的水務行業,目前正由于市場門檻的降低以及產業化發展的推進,而受到各路資本越來越多的青睞。與此同時,行業內優勢企業也借產業化加速之際,大舉并購重組,擴張市場。巨頭們忙著在各地攻城略地的同時,一些背靠政府大樹的區域性水務集團也重整旗鼓,在各自地盤內合縱連橫,合力對抗外來者“入侵”。業內人士指出,水務資產收購,其“高溢價,低回報預期”的陰影揮之不去,將考驗眾多公司的長久抗壓能力。長此以往,市場擴張的過程中,國內水務行業將不可避免出現一次洗牌過程。
由于水務行業的自然壟斷性,中國的水務行業一直是政府公益性質,市場化程度較低,集中度非常分散,最大的水務集團的市場占有率不超過5%,政府政策明確支持第三方資金進入污染物處理運營領域,有望帶來水務市場化的深入。“十二五”中后期開始,新增污水處理設施的建設重點將逐漸向縣鎮市場轉移,業務模式將逐漸由EPC向BOT模式轉移,具備資金、融資平臺、項目經驗優勢的上市水務公司有望迎來市場集中度的提升。
抓“小”放“大”,建議投資者關注轉型市政領域的小型水務工程公司,新建污水處理設施的規模從2006年起已經逐年下降,按照每萬噸/日投資2000萬-3000萬測算,市
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